億策略部分央行抛售黄金引关注未来持有价值几何？

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　　文章来源：中国经营报

　　中经记者谭志娟北京报道

　　日前，土耳其、俄罗斯等部分央行抛售黄金的行为引发市场关注。

　　土耳其央行4月2日公布的数据显示，为应对中东冲突引发的能源短缺及本币贬值压力，在截至3月28日的近两周内，该国黄金储备大幅减少近120吨。

　　此前，波兰央行于3月初提出，计划出售约550吨黄金储备中的部分资产，筹集最高达480亿兹罗提（约合130亿美元）的资金，用于支持国防建设。

　　此外，据世界黄金协会统计，俄罗斯央行在2026年前两个月累计抛售黄金15吨。其中1月卖出9吨，成为当月最大黄金净卖家；2月继续净卖出6吨。

　　金鹏期货总经理喻猛国在接受《中国经营报》记者采访时表示：“部分央行的黄金抛售行为属于临时性操作，并非全球央行购金趋势的根本逆转。各国抛售均有自身特定需求：土耳其为应对流动性压力和本币贬值而‘以金换汇’；波兰和俄罗斯则是为了弥补财政支出或赤字。从全局看，全球央行仍保持净购金态势，黄金作为核心战略资产的长期定位并未改变。”

　　卓创资讯贵金属分析师黄加奇指出，部分央行抛售黄金并非追求利润的商业行为，而是在中东事件影响下维持国内金融环境稳定的选择，不同国家受事件影响程度存在差异。

　　国联民生证券则认为，土耳其、俄罗斯等少数“非核心”央行此次抛售，是基于“跟随趋势”和“临时缓解财政危机”而进行的“战术性”减持。

　　事实上，过去几年全球央行一直热衷增持黄金。世界黄金协会数据显示，2022年至2024年，全球央行连续三年年均购金量超过1000吨，约为此前十年年均购金量的两倍。虽然2025年购金量回落至863吨，但仍处于历史高位。

　　值得注意的是，4月7日我国央行公布的数据显示，3月末中国黄金储备为7438万盎司，较2月末的7422万盎司增加16万盎司，已连续第17个月增持黄金。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，随着中东局势推高国际油价，以及美联储降息预期降温，3月国际金价出现两位数跌幅，这可能是部分央行加快增持黄金的直接原因之一。同时，中东地缘政治风险加剧也是重要推动因素。

　　受访专家普遍认为，黄金长期上涨趋势并未改变，仍具备较高投资价值。

　　国联民生证券认为，“黄金长期上涨”的主趋势并未发生改变。原因在于，3月全球央行仍处于净买入黄金状态，个别央行减持并不会改变“央行购金”这一主旋律。美以伊冲突爆发后，2026年3月全球央行购金达到14.7吨，其中欧元区成为当月购金主力，购金量达到43.1吨，其余央行增持黄金的规模也远高于土耳其、俄罗斯的减持规模。此外，在美元信用弱化背景下，尽管2026年2月至3月部分央行减持黄金曾引发金价短期波动，但黄金上涨趋势或尚未逆转。

　　喻猛国表示，地缘政治风险和资产配置需求尚未发生根本改变，黄金长期仍具有配置价值。短期金价或呈震荡筑底态势，波动率有所抬升。

　　基于此，喻猛国建议投资者关注长期配置机会，同时做好风险管理，可采用分批定投、止盈止损等策略，也可适当关注黄金矿企、白银等相关资产的战术性配置机会。

　　（编辑：郝成审核：朱紫云校对：翟军）

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